هل يواصل الفيدرالي سياسة خفض الفائدة في 2025؟
أشارت تقارير إلى أن خفض الفيدرالي الأمريكي بـ25 نقطة أساس سيكون الخفض الأخير في سياسته التي يتبعها منذ مدة، فالاقتصاد المرن وانعكاس اتجاه الانكماش يشيران إلى أنه ليست هناك حاجة لمزيد من التخفيضات في الوقت الحالي.
توقعات مستقبلية
وبحسب تقرير نشرته “بيزنس إنسايدر” فإن سياسة الخفض في اجتماعات الفيدرالي المقبلة مطلع 2025. قد تتوقف مع احتمال استئناف زيادات الفائدة في نهاية 2025.
وذكر التقرير أن التوقعات بشأن أسعار الفائدة أصبحت غامضة. حيث اقترحت مجموعة من المحللين في “وول ستريت” أن بنك الاحتياطي الفيدرالي. قد يشير إلى استعداده لإيقاف تخفيضات أسعار الفائدة في اجتماعه القادم خلال 2025.
وبحسب يارديني ريسيرش؛ المحلل الاقتصادي، من المرجح استغلال المؤتمر الصحفي الذي عقده جيروم باول عقب الاجتماع. لإبلاغ المستثمرين بأن قرار أسعار الفائدة المقبل سيكون توقفًا مؤقتًا.
توقف مؤقت
وقالت شركة “يارديني للأبحاث” في مذكرة يوم الأحد: “بعد تخفيضات بلغت 100 نقطة أساس منذ 18 سبتمبر. نتوقع أن يستخدم جيروم باول؛ رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي، مؤتمره الصحفي بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. للإشارة إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي توقف مؤقتًا عن المزيد من التيسير في الوقت الحالي”.
وذكر التقرير أن الاقتصاد المرن والمعزز أحد الأسباب الرئيسة التي قد تدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى ترسيخ خفض أسعار الفائدة المتوقع يوم الأربعاء باعتباره آخر خفض منذ بعض الوقت.
وتشير توقعات الناتج المحلي الإجمالي الصادرة عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، إلى أن الاقتصاد سينمو بمعدل سنوي قدره 3.3% في الربع الرابع.
عواقب سلبية
ويشير هذا، بجانب التضخم الذي بدأ في عكس مساره خلال الأشهر الأخيرة، إلى أن المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يكون لها عواقب سلبية.
وقد لا يرجع السبب وراء عدم خفض سعر الفائدة مرة أخرى في وقت مبكر من العام المقبل، إلى أن النمو الاقتصادي والتضخم لا يزالان قويين. لكن لأن كليهما قد يصبحان أكثر قوة مع المزيد من الخفض.
وقد اتخذ يان هاتزيوس؛ كبير الاقتصاديين في جولدمان ساكس، وجهة نظر مماثلة في الآونة الأخيرة.
إبطاء الوتيرة
وقال “هاتزيوس” في مذكرة مساء الأحد: “نتوقع أن تكون الرسالة التالية لاجتماع الفيدرالي أن اللجنة الفيدرالية. من المرجح أن تبطئ وتيرة خفض أسعار الفائدة في المستقبل”.
أزال “هاتزيوس” خفض أسعار الفائدة في يناير المقبل من توقعاته. ويتوقع الآن خفض أسعار الفائدة مرتين فقط بمقدار 25 نقطة أساس في عام 2025.
وتتفق أسواق العقود الآجلة مع هذا الرأي. فوفقًا لأداة CME FedWatch، هناك احتمال بنسبة 15% فقط لخفض أسعار الفائدة في يناير.
لكن تورستن سلوك؛ كبير خبراء الاقتصاد في أبولو، يعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يذهب إلى خطوة أبعد. ويصدم الأسواق العام المقبل برفع أسعار الفائدة، وكل هذا له علاقة بالتضخم.
التضخم والموقف
وقال “سلوك” يوم الأحد: “إن قراءات التضخم الأخيرة تظهر علامات على أن تراجع التضخم قد توقف. وهناك خطر التسارع”، مضيفًا: “من الممكن أن يتسارع التضخم مجددًا على غرار السبعينيات”.
وأضاف: “إن الاتجاه الصعودي الأخير، إلى جانب الزخم الاقتصادي القوي، يشير إلى انتعاش التضخم في عام 2025. وليس إلى تخفيفه لتبرير تخفيضات بنك الاحتياطي الفيدرالي. وهناك احتمال متزايد بأن يضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة في عام 2025”.
وتشير أداة CME FedWatch إلى أن الأسواق ترى فرصة بنسبة 0.1% بأن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة العام المقبل.
كتب: مصطفى عبد الفتاح
التعليقات مغلقة.