قال الدكتور محمود عنبر؛ مستشار في البنك الدولي، إن السياسات النقدية المتبعة من جانب البنوك المركزية لا يمكن تعميمها على جميع الدول؛ لأن لكل دولة سياسة نقدية تختلف عن الأخرى.
التضخم
وأضاف “عنبر”؛ في تصريحات خاصة لـ “الاقتصاد اليوم”، أنه مع ارتفاع معدل التضخم فالدول تلجأ إلى اتباع سياسات انكماشية. عبر رفع أسعار الفائدة لامتصاص السيولة المادية المتوفرة لدى الأفراد لمجابهة التضخم. لكن مؤخرًا لم تنجح هذه السياسة في السيطرة على التضخم بشكل واضح.
وأشار إلى أن الدول المتقدمة، مثل: الولايات المتحدة، تتبنى سياسة رفع أسعار الفادئة منذ فترة. وبالتالي فإن الاقتصادات النامية وبنوكها المركزية تتبع نفس السياسية. حتى تتجنب هروب الأموال الساخنة خارج البلاد، خصوصًا أن هذه الأموال تبحث دائمًا عن الفائدة المرتفعة.
رفع الفائدة
وتابع “عنبر”: رغم أن سياسة رفع أسعار الفائدة لها دور في امتصاص السيولة الزائدة بالأسواق لكنها في الوقت نفسه لها نتائج خطيرة. لا سيما أنها تساهم في رفع تكلفة الاقتراض. ما ينتج عنه ارتفاع تكلفة الإقراض على كاهل الحكومات.
وذكر أن العالم في المرحلة الحالية دخل دائرة مفرغة؛ فرفع أسعار الفائدة لم يحل مشكلة التضخم. وفي نفس الوقت البنوك المركزية لجأت إلى خفض أسعار الفائدة لمعالجة الركود الاقتصادي وتحفيز معدل نمو الاستثمار. وهذا لا يمثل حلًا نهائيًا للأزمة في ظل حالة عدم اليقين المهيمنة على المشهد الاقتصادي العالمي.
ونوه “عنير” بأنه مع بزوغ نجم الرئيس الأمريكي المنتخب دونالد ترامب فإن الأمر يزداد تعقيدًا. في ظل سياسته التي كشف عنها، خصوصًا تجاه بعض الحلفاء. كما أن التغيرات الجيوسياسية تحد من قدرة السياسات الاقتصادية على تحقيق نتائج فعلية على أرض الواقع.
واختتم بأن كل هذه التحديات تمثل عائقًا أمام تدفق الاستثمارات في كل الاقتصادات. وهذا ما يجعل من الصعوبة بمكان التنبؤ بمستقبل الاقتصاد العالمي، وبالتالي توقع اتجاهات الفائدة.
التعليقات مغلقة.