تشير التقديرات إلى أنه من المتوقع على نطاق واسع أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة الأميركية بمقدار ربع نقطة مئوية الأربعاء المقبل، مع استقرار قراءة التضخم لشهر نوفمبر.
الفيدرالي الأمريكي
وتضع أسواق العقود الآجلة احتمالات بنسبة 95% بأن يقوم البنك المركزي بخفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار 0.25 نقطة مئوية في نهاية اجتماعه الأخير. الذي يستمر يومين هذا العام.
وهذا من شأنه أن يؤدي إلى خفض النطاق المستهدف لأسعار الفائدة لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى نطاق يتراوح بين 4.25 و4.5%. بحسب تقرير لـ “فاينانشيال تايمز”.
وتعززت التوقعات بعد أن أظهرت الأرقام الصادرة عن مكتب إحصاءات العمل هذا الأسبوع أن التضخم في الولايات المتحدة ارتفع إلى 2.7% في نوفمبر. وهو أعلى من 2.6% في أكتوبر، لكن متوافقا مع توقعات خبراء الاقتصاد.
وأظهرت بيانات سوق العمل في وقت سابق من هذا الشهر أيضًا أن الاقتصاد الأمريكي أضاف 227 ألف وظيفة الشهر الماضي – أكثر من المتوقع – بعد أن تضررت حصيلة أكتوبر بشكل حاد بسبب الأعاصير والإضرابات.
ويركز المستثمرون والاستراتيجيون الآن على توقعات عام 2025. حيث يلقي التضخم المستمر وسوق العمل المرنة بظلال من الشك على خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي في وقت مبكر من العام الجديد.
وعلق برايان ليفيت؛ كبير استراتيجي السوق العالمية في إنفيسكو، عقب أحدث تقرير للتضخم بقوله: “قد يتوقفون بعد ديسمبر”.
وأشار إيان لينجين، رئيس استراتيجية أسعار الفائدة الأميركية لدى “بي إم أو كابيتال ماركتس” إلى أن الرئيس الأمريكي المنتخب؛ دونالد ترامب سيتم تنصيبه رئيسًا للولايات المتحدة أيضًا قبل الاجتماع المقبل لبنك الاحتياطي الفيدرالي في 29 يناير.
وقال للعملاء: “إن مثل هذا التسلسل من الأحداث يبشر بالخير بالنسبة لبنك الاحتياطي الفيدرالي الذي يأخذ استراحة من التخفيضات ليعكس ويقيم أي تغييرات رسمية في السياسة من “ترامب””.
بنك اليابان
فطوال معظم شهر نوفمبر، كانت السوق واثقة بشكل متزايد من أن بنك اليابان سوف يستخدم اجتماع السياسة النقدية الأخير في عام 2024 لرفع أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية. ومواصلة الدفع المتقطع لمحافظ البنك كازو أويدا نحو “التطبيع”.
وقال محللون: “إن هناك إشارات إيجابية من الاقتصاد. وإن الضغوط الهبوطية على الين ظلت قوية. ويبدو أن التضخم يتحرك بما يتماشى مع توقعات البنك المركزي”.
بل إن بعض المستثمرين كانوا يستعدون لتكرار التقلبات الشديدة التي شهدتها أسواق الأسهم، في أعقاب رفع أسعار الفائدة المفاجئ من جانب بنك اليابان في يوليو.
ولكن هذا الأسبوع أبلغ خبراء الاقتصاد في مجموعة من البنوك الاستثمارية الكبرى العملاء، أن يتوقعوا من بنك اليابان أن يبقي أسعار الفائدة دون تغيير: ليس لأن الإشارات الاقتصادية تغيرت؛ بل لأن السياسة تغيرت.
ومنذ الرهان الكارثي الذي نفذه رئيس الوزراء؛ شيجيرو إيشيبا،على إجراء انتخابات مبكرة. اضطر الحزب الديمقراطي الليبرالي إلى التعامل مع البرلمان المعلق. والاعتماد على حزب معارضة أصغر. وهو الحزب الديمقراطي من أجل الشعب لإقرار ميزانية تكميلية.
وقد أعرب الحزب الديمقراطي من أجل الشعب عن مقاومته لمزيد من الزيادات في الأسعار حتى مارس. وذلك بحجة أنه ينبغي له أن ينتظر حتى تظهر مفاوضات الأجور في الربيع بشكل لا يقبل الجدل أن الزيادات القوية التي شهدها هذا العام لم تكن شاذة.
وقال ناوهيكو بابا؛ الخبير الاقتصادي في باركليز في اليابان: “ما زلنا نعتقد أن موقف إدارة إيشيبا قد يكون النقطة الأكثر أهمية في تحديد توقيت رفع أسعار الفائدة المقبل”.
وأضاف أنه قبل انتخابات مجلس الشيوخ في الصيف المقبل، يبدو أن الإدارة تسعى إلى الحصول على تصنيفات تأييد أعلى من خلال التوسع المالي. ليو لويس
بنك إنجلترا
وسيراقب المستثمرون اجتماع السياسة النقدية لبنك إنجلترا يوم الخميس للحصول على أدلة حول توقعات أسعار الفائدة في المملكة المتحدة في أوائل العام المقبل.
ومن المتوقع على نطاق واسع أن يبقي البنك المركزي على سعر الإقراض القياسي ثابتا عند 4.75 في المائة. وفي غياب مؤتمر صحفي أو توقعات اقتصادية مصاحبة للقرار، سيركز المستثمرون على توجيهات البنك وتقسيم الأصوات.
ويتوقع أغلب خبراء الاقتصاد أن يصوت ثمانية من أصل تسعة أعضاء في لجنة السياسة النقدية لصالح الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير.
كما يتوقع أغلب المحللين أن تظل العناصر الأساسية في بيان بنك إنجلترا بشأن مسار أسعار الفائدة في المستقبل كما هي. بما في ذلك “النهج التدريجي لإزالة القيود المفروضة على السياسة النقدية” وضرورة أن تظل السياسة “مقيدة لفترة كافية”.
ومع ذلك، فإن بيانات سوق العمل التي نشرت يوم الثلاثاء وبيانات التضخم لشهر نوفمبر التي نشرت يوم الأربعاء الماضي، قد تؤدي إلى تغيير انقسام الأصوات والتوجيه، حسبما قال جاك مانينج؛ الخبير الاقتصادي في باركليز.
وقال “مانيينج”: “هناك احتمال ضئيل بأن تصل نتيجة التصويت إلى 3-6. وإذا حدث هذا، فسوف يكون ذلك بمثابة إشارة حمائمية مهمة من اللجنة”.
ويتوقع “ماينينج” أيضًا إضافة بعض الفقرات إلى الإرشادات “للتمييز بين وجهات النظر المتباينة في الكتلة الأغلبية”.
وقال أيضًا: “إن اللجنة ستعترف على الأرجح بأن بعض الاتجاهات الاقتصادية، مثل تأثير زيادة مساهمات التأمين الوطني، من المحتمل أن تتبدد خلال الأشهر القليلة الأولى من عام 2025”.
ومن جانبه، يتوقع سانجاي راجا؛ الخبير الاقتصادي في دويتشه بنك، أن يتسارع معدل التضخم السنوي لأسعار المستهلك إلى 2.5% في نوفمبر. من 2.3% في أكتوبر مع ارتفاع التضخم في الخدمات إلى 5%.
وقال: “في أعقاب بيانات شهر أكتوبر، شهدنا بعض الزيادة في ضغوط الأسعار، وخاصة فيما يتعلق بالسلع الأساسية والأغذية والطاقة”.
وأضاف “راجا” أن ارتفاع اشتراكات التأمين الوطني والأجر المعيشي الوطني “من المحتمل أن يبدأ في إضافة زخم إلى الخدمات في بداية عام 2025”.
كتب: مصطفى عبدالفتاح
التعليقات مغلقة.